本文摘要：飞乐音响白鱼采行发售股份及支付现金方式并购申安集团100%股权。

飞乐音响白鱼采行发售股份及支付现金方式并购申安集团100%股权。　　国泰君安研究指出，申安集团是LED景观灯光领域的金螳螂。

推断申安订单圆润，寄予厚望申安利用上市公司平台，提高融资能力后的工程项目持续增长前景。　　公司管理结构提高工程进度有可能慢于市场预期。

一般来说而言，国资更加重视资本保值电子货币，这与民企做到大市值的动力完全一致；目前申安做到工程强劲，亚明做到产品强劲，双方很好地构成优势互补。因此预计申安未来有可能较慢构建主导运营，并推展股权激励方案更进一步提高管理效率。　　寄予厚望飞乐音响定位智能灯光后的差异竞争优势。预计在仪电有限公司的大平台下，公司未来有可能沦为集团内智能化灯光战略的主要实行单位，利用有限公司股东在信息化领域的累积，构建智能灯光的差异化优势。

　　国泰君安寄予厚望收购方申安集团在高亮度LED灯光工程的技术实力、样板效应，以及亚明灯光的管理效率提高进程；若收购顺利完成，产业链横向统合的协同效应将带给业绩大幅度提高，首次覆盖面积给与增持评级。

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